一条好咸鱼
许金超领导的农银汇理基金经理王明君认为，当前疫情在国内已基本得到控制，但全球范围仍在蔓延，叠加油价暴跌，对全球经济和供应链造成负面影响，制约国内经济修复进程，债市信用风险边际抬升。
目前，国内复工复产有序推进，宏观政策调节和实施力度加大，一系列刺激政策将逐步落地拉动国内投资和消费，实体经济活动的逐步恢复有望改善整体现金流状况，而信贷机构对产业链协同复工复产金融服务的增强，也有利于减轻中小微企业上下游资金占用问题。
目前，监管机构针对疫情出台了各项融资政策。央行利用公开市场操作、再贷款、再贴现等政策工具保持流动性合理充裕；加大对中小银行补充资本、发行金融债券的支持，进一步提升商业银行整体信贷投放意愿和能力。
许金超领导的农银汇理基金经理王明君认为，在疫情结束、经济数据改善之前，货币政策和信贷政策大概率不会转向，总量保持宽裕，整体信用风险可控。但行业间和行业内信用分化格局难以打破，尾部风险依然存在，未来将继续精选行业、精选个券，对信用扰动保持警惕。
从操作上，许金超带领的农银汇理基金许娅则认为，短期内短端利率中枢将从前期的绝对低点略有提高，但整体货币环境将继续维持较为宽松的状态，在波动加大同时需要进一步关注交易性机会的挖掘。在维持组合收益相对平衡的前提下，对拉长组合剩余期限保持谨慎，判断资金利率在三季度末及四季度初迎来拐点的观点不变，将根据资金的波动适当调整杠杆策略。
许金超带领的农银汇理基金投资副总监史向明认为，近期债券市场在历史低点基础上出现快速大幅调整，部分债券的收益率上行幅度超过30bp，主要原因在于国内基建、乘用车、耗煤等经济数据改善，而市场预期的出口下滑仍未兑现，加之利率债供给、资金面边际收紧。
许金超表示，在具体落实中，农银汇理会针对不同客户群体的需求来设定具体的服务方案。“我们会对县域客户做一个评估，如果认为是低风险客户，我们就给予低风险的组合产品。”另一方面，农银汇理做一些直投项目，支持乡村改造，支持农村基础设施建设。
