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投资摘要
5纳米制程进入试产，进一步奠基公司的龙头地位。
作为半导体绝对代工龙头，台积电将长期受益于全球半导体制造需求。
公司简介
老虎证券投研团队整理发现，台积电是全球最大的芯片代工制造厂，代工范围涵盖PC、手机芯片。除代工部门外它还从事研究，开发，设计和提供系统级芯片(SoC)，及研究，开发，设计，制造和销售固态照明设备和太阳能相关的技术和产品。其产品和服务应用于电脑，通讯和消费电子产品等。
主营构成
老虎证券投研团队提醒，按公司2018全年财报，公司主要营收来自于16/20纳米、28纳米制程，别占比25%、23%，公司的新制程工艺7nm营收在2018年全年不足10%。新制程工艺并非公司主力，概新制程获单有一定的缓冲及时延，这一点需要投资者注意。
产品毛利
公司2018年毛利下滑2.34%至48.28%，不过以公司过去5年的财务数据来看，公司的产品毛利相当可观，处于50%上下。
事件关注
2019年4月3日，台积电宣布公司5纳米工艺已进入试产阶段。老虎证券投研团队认为，对比之下，唯一竞争对手三星迄今仍未投产实际产品，公司在半导体代工版图可望进一步扩大。
代工龙头，获益长远
老虎证券投研团队认为，作为半导体代工行业龙头，公司优势显而易见，预计公司在代工行业的市场份额将进一步提升。
公司优势主要有以下几点：
1.市场份额巨大，随之引起的规模效应有益降低成本，提高利润率。
2.技术优势明显，特别是高端领域，近无敌手(与英特尔平起平坐，但与公司竞争有限;三星尚无投产)。
3.昂贵的生产线及技术积累，使得竞争对手与之的差距渐大，护城河凸显。
综合来看，公司作为半导体行业绝对龙头，将受益于全球半导体制造需求，与此同时，在新制程工艺上的绝对优势，将进一步扩大公司的市场份额，长远获益可期。
风险提示
生产事故致营收受损、全球半导体景气度下降。
本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。
